寶億萊家居軟裝館智能家居板塊11大概念股價值解析【6】

原標題：智能家居板塊11大概念股價值解析（十）

　　海信電器：客廳經(jīng)濟崛起推動價值持續(xù)重估

　　類別：公司研究機構(gòu)：國泰君安證券股份有限公司研究員：范楊日期：2015-03-02

　　維持公司盈利預(yù)測，上調(diào)目標價至29.2元，建議“增持”。

　　維持公司2014-2016年收入預(yù)測290/321/360億元，維持EPS預(yù)測1.04/1.33/1.84元。我們認為，隨著客廳經(jīng)濟發(fā)展趨勢日益明朗，黑電行業(yè)價值正在得到持續(xù)重估。海信電器是目前國內(nèi)市場上最具競爭力的黑電廠商，寶億萊家居飾品，亦是A股最純粹的黑電標的，開家居飾品店，在家庭互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展的趨勢下，我們進一步上調(diào)目標價至29.2元（對應(yīng)2015年22xPE估值，較原目標價21.25元上調(diào)37.5%）以反映這一趨勢的價值。建議“增持”。

　　海信電器是黑電行業(yè)中最受益于“客廳經(jīng)濟”的標的。

　　我們在2月24日發(fā)布的黑電行業(yè)深度報告《家庭互聯(lián)網(wǎng)風起，2015年是黑電大年》中測算黑電行業(yè)的潛在價值空間將從現(xiàn)在的約800億元上升到3600億元以上。作為國內(nèi)份額最高，在智能電視領(lǐng)域中投入最早最大的黑電企業(yè)，海信電器亦將成為A股黑電行業(yè)中最受益于“客廳經(jīng)濟”的標的。2014年海信電器內(nèi)銷電視市場份額約為16%。

　　關(guān)注后續(xù)合作推進，期待運營價值顯現(xiàn)。

　　2014年2月5日，寶億萊家居飾品，海信與騰訊召開發(fā)布會宣布將聯(lián)手打造“聚好玩”精品電視游戲體驗平臺。我們認為以騰訊在社交和游戲之所長，介入電視游戲市場將產(chǎn)生極其深遠的作用，寶億萊家居生活館，運營價值有望在年內(nèi)逐步顯現(xiàn)。同時我們認為，視頻、游戲、購物、家庭院線都是“客廳經(jīng)濟”的重要部分，寶億萊家居飾品，本次合作拉開了合作開發(fā)客廳的大序幕，預(yù)計未來還會在其他領(lǐng)域展開合作。

　　風險：政策再度加強對電視的約束�！　　　　　　　�

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