寶億萊軟裝配飾生活館華南“五虎”業(yè)績分化 恒大碧桂園已入“千億”行列(組圖)

恒大和碧桂園沖入“千億房企”行列 雅居樂、合生創(chuàng)展和富力卻艱難沖銷售目標(biāo)

　　十余年前無限榮光的“華南五虎”，發(fā)展已經(jīng)明顯分化。從近期陸續(xù)公布的房企銷售業(yè)績可以看到，恒大和碧桂園已經(jīng)沖入了“千億房企”的行列，堅守在全國房企的第一軍團(tuán)中，而另外三家華南“虎”雅居樂、合生創(chuàng)展和富力地產(chǎn)，卻出現(xiàn)了發(fā)展緩慢的情況。

　　記者梳理這三家公司的發(fā)展脈絡(luò)發(fā)現(xiàn)，“慢周轉(zhuǎn)”、推盤速度慢、過分依賴旅游地產(chǎn)、高溢價產(chǎn)品等諸多因素“拖慢”了公司的銷售業(yè)績增長步伐。而目前，寶億萊軟裝配飾，三家公司均在旅游地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)或海外物業(yè)方面謀劃新的起飛。

　　近日，雅居樂公布其年度銷售業(yè)績，銷售公告顯示，2013年公司實現(xiàn)銷售額403.4億元，按年初制定的420億元銷售目標(biāo)計算，僅完成全年目標(biāo)的96%。

　　業(yè)績目標(biāo)：雅居樂完成96% 合生或難完成 富力剛達(dá)標(biāo)

　　而此前三年，雅居樂的年銷售額一直在300多億元徘徊，寶億萊軟裝配飾，從2010年雅居樂的年銷售額突破300億元開始，連續(xù)三年，雅居樂年銷售額裹足不前。

　　而合生創(chuàng)展尚未公布其年度業(yè)績，不過據(jù)前11個月的業(yè)績數(shù)字來看，該集團(tuán)之合約銷售金額為約107.1億元(人民幣下同)，較去年同期按年增長9.9%，而距離150億元的業(yè)績目標(biāo)尚有三成的差距，完成年度目標(biāo)幾無可能。

　　而富力地產(chǎn)也僅僅是在目標(biāo)額之上“低空掠過”。根據(jù)其公布的銷售簡報，2013年全年，富力地產(chǎn)總合約銷售金額約人民幣422.29億元，合約銷售總面積約338.57萬平方米，寶億萊家居飾品，與2012年相比，分別上升23%及14%，終于突破了400億元的瓶頸并險超420億元的銷售目標(biāo)，但完全無法與超千億的恒大及碧桂園相比。

　　分析：推盤緩慢拖累業(yè)績增長

　　2013年全年，雅居樂推盤的緩慢一直受人詬病。此前，安信國際行業(yè)分析師許海韜曾經(jīng)引述公開銷售數(shù)據(jù)稱，今年前三季度，雅居樂累計完成銷售金額254.6億元，僅占年初制定的420億元銷售目標(biāo)的61%；而四季度，雅居樂推出了14個項目中的10個新項目和12個新期數(shù)中的10個新項目，其認(rèn)為這種推盤進(jìn)度“略顯不合理”，并預(yù)計該公司2013年完成銷售目標(biāo)難度較大。

　　同時，許海韜指出，不但是銷售額在2010年之后增速明顯放緩，核心凈利潤方面，雅居樂沒能維持2010年以前的高增長走勢�！爱�(dāng)多數(shù)同業(yè)競爭者努力通過加速周轉(zhuǎn)來彌補(bǔ)利潤率下降的不足時，雅居樂呈現(xiàn)出不進(jìn)反退的跡象，在銷售目標(biāo)完成上令我們有所擔(dān)憂�！彼�表示，寶億萊軟裝配飾，根據(jù)此前的數(shù)據(jù)，雅居樂的毛利率、核心凈利潤率以及ROE三項指標(biāo)都呈下降趨勢。

　　記者從公開信息看到，華南地產(chǎn)商之中，雅居樂是較早進(jìn)入旅游地產(chǎn)的。早在2006年，雅居樂便以226元/平方米、總價10億元競得清水灣項目296萬平方米地塊整體使用權(quán)。后期，雅居樂以超130億元的投入打造了海南清水灣項目，并創(chuàng)造了單盤銷售量占全年銷量一半以上的銷售神話，但在海南樓市降溫后，雅居樂2013年的銷售額僅達(dá)到2010年鼎盛時期的一半。

　　富力地產(chǎn)同樣集中在2013年年尾推盤，下半年銷售增速回升明顯。但申銀萬國的報告顯示，富力的平均增長率和行業(yè)相比并不可觀，整體的增長水平處于低位。 相比之下，合生多“囤地”堅持高溢價、慢周轉(zhuǎn)的策略則更早地遭遇了房地產(chǎn)調(diào)控的嚴(yán)重打擊，每開發(fā)一個盤，都遭遇長時間的去化過程。銷售業(yè)績也一直難以提升。

　　轉(zhuǎn)型：向旅游地產(chǎn)海外物業(yè)轉(zhuǎn)型

　　這三家華南地產(chǎn)商也正在謀求各自的轉(zhuǎn)型發(fā)展之道。

　　為了重現(xiàn)清水灣的榮光，雅居樂陸續(xù)在海南文昌、云南瑞麗、西雙版納等地打造了多個面向全國市場的大型旅游地產(chǎn)項目，試圖打造下一個清水灣。不過，對于達(dá)成全年的銷售目標(biāo)依然未有明顯幫助。多位分析人士甚至直言“不看好”。美銀美林的報告便對雅居樂的旅游地產(chǎn)項目表示了擔(dān)憂，稱其大舉進(jìn)軍旅游地產(chǎn)而忽略剛需的做法，不會為公司帶來更高估值。

　　而富力地產(chǎn)走的是另一條路。去年年內(nèi)，富力地產(chǎn)買地政策十分激進(jìn)，而去年12月，富力地產(chǎn)首次出海，寶億萊家居飾品，公告稱以85億元的代價收購馬來西亞6幅土地，總面積約為116英畝，將用作商業(yè)及住宅物業(yè)開發(fā)用途。

　　對富力此舉，分析人士大多給予積極的評價，但也指出其財務(wù)方面的壓力。美銀美林報告指，富力斥410億元人民幣增加土儲，相較2011年及2012年的買地資本開支僅70億元人民幣及40億元人民幣。去年底負(fù)債比率升至110%，令市場有負(fù)面觀感，故下調(diào)其目標(biāo)價12%。但“預(yù)期新收購項目的毛利率可達(dá)35%。由于可售貨源增加，料未來數(shù)年合約銷售額增長達(dá)20%~30%�！陛x立地產(chǎn)分析師陳耕表示。

　　而合生創(chuàng)展集團(tuán)雖然在銷售業(yè)績上一直止步不前，但卻有大量的其他隱形資產(chǎn)支撐，涉足基礎(chǔ)設(shè)施、新能源等諸多領(lǐng)域。截至2012年底，合生還有超3000萬平方米的土儲，光是在一線城市，土儲便接近2000萬平方米。目前，合生創(chuàng)展已經(jīng)有大量商業(yè)物業(yè)開始招商。（記者 潘彧）

　　作者：潘彧