寶億萊軟裝配飾商城｜建材：關(guān)注一帶一路 薦9股

建材：關(guān)注一帶一路 薦9股

2016-01-18 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：申萬(wàn)宏源 研究員：王絲語(yǔ) 徐若旭

[摘要]

水泥：本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格252元/噸，較上周環(huán)比下降0.9%，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，杭州、武漢地區(qū)高標(biāo)號(hào)水泥分別環(huán)比下降30、20元/噸。低標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格為238元/噸，較上周環(huán)比下降1.1%，杭州、武漢地區(qū)低標(biāo)號(hào)水泥環(huán)比下降30元/噸。全國(guó)磨機(jī)開(kāi)工率下降1.0%至27.5%，水泥庫(kù)存76.6%，較上周環(huán)比下降0.1%。全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)差252元/噸，較上周環(huán)比下降0.9%。1月中上旬，寶億萊家居飾品，全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下行，華東江浙滬底部區(qū)域價(jià)格也在繼續(xù)下探，預(yù)計(jì)16年1季度長(zhǎng)三角地區(qū)各大企業(yè)統(tǒng)一停產(chǎn)的可能性較小，后期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將繼續(xù)加劇。

本周重點(diǎn)關(guān)注事件：1）1月16日亞投行在北京舉行開(kāi)業(yè)儀式，習(xí)近平表示中國(guó)作為亞投行倡議方，將堅(jiān)定不移支持其運(yùn)營(yíng)和發(fā)展，除按期繳納股本金之外，還將向銀行即將設(shè)立的項(xiàng)目準(zhǔn)備特別基金出資5000萬(wàn)美元，整體軟裝寶億萊家居飾品，用于支持欠發(fā)達(dá)成員國(guó)開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目準(zhǔn)備。據(jù)悉“一帶一路”規(guī)劃已經(jīng)獲批即將正式出臺(tái)，新疆及連云港兩大起始點(diǎn)有望率先突破。1月20日隨著新疆將召開(kāi)兩會(huì)，我們預(yù)計(jì)將審議推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶核心區(qū)方案，烏魯木齊或?qū)⑸陥?bào)亞歐經(jīng)貿(mào)合作試驗(yàn)區(qū)。2）1月4日李克強(qiáng)總理在太原主持召開(kāi)鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展座談會(huì)，1月7號(hào)再次強(qiáng)調(diào)化解過(guò)剩產(chǎn)能，要有“壯士斷腕”精神，必須以“硬措施”化解過(guò)剩產(chǎn)能。

我們認(rèn)為近期供給側(cè)改革受到高層緊密關(guān)注，鋼鐵、煤炭作為嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)率先開(kāi)啟去產(chǎn)能模式，寶億萊家居飾品，水泥、玻璃行業(yè)作為供給側(cè)改革的重要組成部分有望緊隨其后開(kāi)啟去產(chǎn)能之路。根據(jù)統(tǒng)計(jì)15年水泥產(chǎn)能23.6萬(wàn)噸，實(shí)際設(shè)計(jì)產(chǎn)能26萬(wàn)噸，其中3000T/D以下產(chǎn)線總產(chǎn)能約6.12萬(wàn)噸，占總產(chǎn)能25.4%。3）萬(wàn)年青公告15年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.2億元至2.75億元，比去年同期下降約50%至60%。

投資策略：十三五“保增長(zhǎng)”仍為重要目標(biāo)，城市軌道交通建設(shè)、民生性項(xiàng)目、地下管廊、海綿城市、新興城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略項(xiàng)目將成為基建穩(wěn)增長(zhǎng)“新抓手”。1月4日克強(qiáng)總理明確表示化解過(guò)剩產(chǎn)能，要有“壯士斷腕”精神，必須以“硬措施”化解過(guò)剩產(chǎn)能。我們認(rèn)為國(guó)家正在醞釀重拳治理產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，利用市場(chǎng)化手段進(jìn)一步化解產(chǎn)能過(guò)剩。鋼鐵、煤炭作為嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)率先開(kāi)啟去產(chǎn)能之路，水泥、玻璃行業(yè)作為供給側(cè)改革的重要組成部分有望緊隨其后，水泥或?qū)⒓涌旒娌⒅亟M力度，玻璃企業(yè)轉(zhuǎn)型有望提速。供給側(cè)改革將利好行業(yè)產(chǎn)能淘汰，關(guān)注水泥龍頭市場(chǎng)整合，玻璃企業(yè)轉(zhuǎn)型帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。我們建議關(guān)注水泥產(chǎn)業(yè)整合組合:冀東水泥、金隅股份（京津冀一體化）+寧夏建材、祁連山（中材、中建材央企產(chǎn)業(yè)整合），玻璃推薦轉(zhuǎn)型組合：

秀強(qiáng)股份（公司幼教資產(chǎn)落地，直接卡位中高端幼兒園市場(chǎng)，高送轉(zhuǎn)擬每10股轉(zhuǎn)增22股，并以不低于15年凈利的10%派發(fā)現(xiàn)金分紅，超出市場(chǎng)預(yù)期！我們看好公司堅(jiān)決轉(zhuǎn)型教育產(chǎn)業(yè)的決心，公司外延擴(kuò)張序幕已開(kāi)，建議重點(diǎn)關(guān)注！）+金晶科技+南玻A（前海人壽為第一大股東），產(chǎn)業(yè)龍頭角度推薦海螺水泥、華新水泥。

新型建材我們推薦兩條主線：主線1，轉(zhuǎn)型升級(jí)建材企業(yè)，積極擁抱新經(jīng)濟(jì)。在行業(yè)基本面受影響且很難強(qiáng)勁復(fù)蘇的大背景下，我們認(rèn)為2016年建材板塊轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新日益頻繁，將繼續(xù)成為行業(yè)投資的主旋律，行業(yè)內(nèi)不少基本面面臨瓶頸的公司在注冊(cè)制倒逼的情況下將進(jìn)一步加快各自轉(zhuǎn)型的步伐。推薦秀強(qiáng)股份（收購(gòu)杭州全人教育育100%股權(quán)，直接卡位中高端幼兒園市場(chǎng)）、納川股份、建研集團(tuán)。主線2：消費(fèi)型新建材。建議關(guān)注包含以下兩點(diǎn)的家居建材類上市公司：1）行業(yè)領(lǐng)頭者，軟裝設(shè)計(jì)家居產(chǎn)業(yè)鏈，具有較強(qiáng)品牌效應(yīng)、產(chǎn)品質(zhì)量有溢價(jià)能力的公司；2）有強(qiáng)大線下布局，可提供無(wú)縫對(duì)接式線下服務(wù)。推薦標(biāo)的：首推在行業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)型較早的偉星新材、東方雨虹、友邦吊頂；其次可關(guān)注北新建材、嘉寓股份。

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